Core Scientific 斥資 1.75 億美元拋售比特幣，AI 資料中心加速轉型

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Core Scientific（NASDAQ: CORZ）是一家以比特幣礦業起家的數位基礎建設公司。根據 2024 年第四季財報電話會議，該公司在 1 月份 售出約 1,900 枚比特幣，總金額約 1.75 億美元。此舉標誌著公司資金配置的重大轉折：從傳統礦業逐步撤退，轉而投入 AI 資料中心與高效能運算（HPC）共享機房的建置。

"我們在適當時機機會性地出售了超過 1,900 枚比特幣，未來仍將保持機會性操作。" - CFO Jim Nygaard

銷售細節與價格分析 📊

以 每枚約 92,100 美元 的平均價格成交，較當時市場約 67,000 美元 的現價高出超過 35%，顯示公司在市場高點適時變現，為後續 AI 投資提供了充沛的資金來源。

為何轉向 AI 資料中心？ 🤖

1. 能源成本結構改變：比特幣礦機的能源消耗極高，隨著全球能源價格波動，長期營運成本不穩。AI 與 HPC 資料中心則能以較高效的冷卻與電力管理降低單位運算成本。
2. 市場需求升溫：生成式 AI、機器學習模型訓練以及大型語言模型（LLM）需求激增，業界對高功率、低延遲的算力需求遠超過傳統區塊鏈挖礦。
3. 資金回報率提升：根據 Core Scientific 透露的 $4 億美元潛在融資，若以 590MW CoreWeave 合約為例，預估年化回報率可達 15% 以上，遠高於礦業的 5%~8% 范圍。
4. 策略性合作：公司已與多家 AI 雲端供應商簽署合作協議，未來將把部分舊礦場改建為 AI 共置（colocation） 設施，提供客戶即插即用的算力服務。

財務與資金運用概況 💰

• 流動資金：截至 2024 年底，Core Scientific 仍持有約 5.3 億美元 的現金與等價物，足以支撐短期營運與新建資料中心的資本支出。
• 資金用途：本次比特幣出售的 1.75 億美元 已全數投入 AI 資料中心的硬體採購、電力基礎建設以及軟體平台開發，未用於重新擴充礦機規模。
• 營收表現：2024 Q4 營收僅 7,980 萬美元，遠低於市場預期的 1.22 億美元，每股虧損 0.42 美元，顯示轉型初期的收入衝擊仍在承受中。

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產業趨勢：從礦業到 AI 基礎設施 🌐

近年來，區塊鏈礦業正面臨資本與能源雙重壓力，多家礦業公司紛紛宣布 「礦業退場」 或 「AI 轉型」。以下列舉幾個代表案例：

• MARA Holdings 與投資公司 Starwood 簽署合作，將部分礦場改為 AI 計算資源。
• Riot Platforms 在 2025 年末賣出約 2 億美元 的比特幣，資金同樣投入 AI 資料中心。
• Cipher Digital 與 Bitfarms 重新品牌化，強調 AI 與 HPC 曝光度，吸引企業客戶。

這波 AI + HPC 的浪潮不僅改變了傳統礦業的營運模式，也為 雲端算力市場 帶來新一輪的資本注入與技術升級。

市場反應與投資者情緒 📉📈

• 比特幣價格：在 Core Scientific 公布銷售消息的同一天，BTC 價格跌破 67,000 美元，跌幅約 2.5%，顯示市場對大型持有者拋售仍相當敏感。
• 風險資產走勢：同時，NASDAQ 100 相關指數（QQQ）在盤前下跌 1%，加密股如 Coinbase、Galaxy Digital 也同步下滑約 2%，投資人情緒偏向防禦性資產。
• 美元與美債：美元指數突破 99，美國 10 年期公債收益率逼近 4.1%，資金流向相對安全的美元與固定收益市場。
• 油價：受中東緊張局勢影響，油價持續在 74 美元/桶 以上，提升能源密集型產業的成本壓力。

安全建議：若您持有大量加密資產，務必使用硬體錢包如 Ledger，確保私鑰離線保存，降低被盜風險。

小結與未來展望 🔮

Core Scientific 的 1.75 億美元比特幣變現，不僅為公司提供了充足的資金池，也顯示出其對 AI 資料中心 未來成長的高度信心。雖然短期內營收與股價受到轉型成本的衝擊，但隨著 AI 計算需求持續上升，公司的新業務模式有望在 2~3 年內實現 營收翻倍，甚至在 AI 共置市場中取得領先位置。

投資人應持續關注以下幾點：

• AI 合約簽署進度：特別是 CoreWeave 590MW 合約的穩定化與後續擴容計畫。
• 能源成本走向：電價與碳稅政策將直接影響 AI 資料中心的毛利率。
• 競爭格局：其他礦業巨頭是否也會加速 AI 佈局，形成產業整合或合作。

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投資風險提示：加密資產價格波動劇烈，且 AI 資料中心的投資回報受能源成本、技術迭代與市場需求變化影響。投資前請做好風險評估，切勿將全部資金投入單一項目。

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⚠️ 風險提示： 加密貨幣市場波動劇烈，本文不構成投資建議。